对于未来上证综指能够达到的高点，投资者的预期保持稳定。其中，有44.8%的投资者认为，波动上限在3200点附近，占比最高；有20.8%的投资者认为，2016年内上证综指有望重上3500点或以上；另有7.8%的投资者表示，沪指在年内可以达到4000点或以上。

对于年内剩余时间上证综指的波动下限，有56.1%的投资者认为，将在2800点左右，占比最高；有28.5%的投资者认为，将守住3000点；更为悲观的投资者认为，沪指将向2638点的前期低点靠拢，占比达15.5%。

针对2016年第四季度市场运行节奏的判断，有38.5%的投资者认为，四季度大盘将“先跌后涨”；有27.8%的投资者认为，四季度指数将反复震荡，但部分板块有望大涨；有21%的投资者认为，四季度大盘将“冲高回落”。

受访的多数投资者对是否要加仓表示谨慎。在被问及未来3个月内是否准备调整仓位时，有67.5%的投资者表示将暂时观望，较上次调查增加了9个百分点；仅有6.8%的投资者表示准备加仓，所占比例仅为上次调查结果的一半；另有17.5%的投资者表示，将准备减仓。

围绕加仓策略，有42.5%的投资者表示将首选国企改革等题材股，这一占比居各选项之首；有20.3%的投资者表示首选加仓大盘蓝筹股；有19.5%的投资者表示首选加仓创业板个股。

2、对蓝筹股的投资偏好有所提升。

在三季度，创业板指数下跌了3.5%，市场表现明显弱于其他板块。本次调查结果显示，轻仓创业板的投资者更易控制亏损。在创业板持仓比重低于20%的投资者中，亏损的占比为23%，低于受访投资者的整体水平；重仓创业板60%以上的投资者，亏损占比为47.1%，远高于整体水平。

然而，从短期来看，投资者还是更愿意在中小市值成长股中进行淘金。在关于“目前更倾向于持有哪类股票”的调查中，有50.4%的投资者表示，青睐中小板个股；偏好持有创业板股票的投资者占比为10.8%，较上期的17.8%明显下滑；青睐蓝筹股的投资者明显增多，本次调查结果显示，偏好持有大盘蓝筹股的投资者占比为26.4%，在上次调查结果中这一比例为19.9%。

在被问及如果判断市场未来有向上突破机会，将优先选择加仓哪类个股时，有17.2%的投资者表示，将选择低估值的大盘蓝筹股；有58.5%的投资者表示，选择国企改革、PPP等政策相关题材股。另外，选择加仓以创业板为代表的高估值成长股的投资者占比仅为12.4%。

3、参与举牌概念股“套路”较深。

在三季度中，各资本“系”举牌上市公司事件层出不穷，导致相关个股走势强劲。本次调查结果显示，提前布局举牌概念股行情的投资者盈利情况良好。但在行情上涨后，追高买入的投资者则喜忧参半。

本次调查结果显示，有41.3%的投资者表示，此前就持有举牌概念股，目前仍继续持有；31.5%的投资者则表示，在市场热点出现后择机获利了结；有18.9%的投资者表示，选择在相关信息公布后马上买入；另有8.3%的投资者表示，在相关标的连续上涨后买入。

在上述采取不同操作策略的投资者中，此前就持有的投资者的盈利面高达七成以上，其中绝大多数投资者取得的盈利水平在20%以上；在相关信息公布后买入的投资者中，盈利面降至50%；在相关标的连续上涨后追高买入的投资者中，有50%的投资者目前仍处于浮亏状态。

“深港通”成行后资金南下意愿强

1、货币宽松预期进一步下降。

对于第四季度货币政策冷暖的判断，有55.6%的投资者认为，央行不会再次降息，较上一季度调查增加了7个百分点。对于降息是否会产生效果的预判上，有58.8%的投资者认为，“降息对行情的刺激作用已经不再明显”；有10.8%的投资者认为，“继续降息说明经济下行压力大，属于利空信号”。此外，有18.3%的投资者认为，“货币政策继续宽松将利好股市”。

值得注意的是，随着12月份的临近，投资者开始更加关注美联储加息对国内货币政策的影响。其中，有17.2%的投资者表示，四季度存在降息的需求，但美联储可能加息将导致央行放弃降息。

基于上述对未来货币政策趋势的判断，青睐“股票等权益类资产投资”的投资者占比为25.8%，其中有65.2%的投资者表示更乐于配置“货币基金、银行理财、债券等固定收益类品种”，较上期调查增加逾10个百分点。

2、“打新”意愿不减反增。

在三季度，新股不败的神话仍在持续，二级市场的低迷表现令投资者的“打新”意愿温度不减。本次调查结果显示，有69.3%的投资者表示参与了本轮“打新”，有30.7%的投资者表示没有参与，参与“打新”的投资者比例与上期的调查结果相比基本持平。

在被问及“从 打新 角度考虑，您将如何安排市值”时，有49.6%的投资者表示“会保持一定的仓位水平”，占比最高；有44.8%的投资者表示，将根据实际拥有市值情况打新，如果空仓就不打新；还有5.6%的投资者表示，会长期持有一些低市盈率蓝筹股作为“打新”市值。

3、超一成投资者参与过港股通。

在“资产荒”、人民币贬值预期加大等多重因素的作用下，港股通在今年三季度继续呈现资金净流入态势，曾一度连续28个交易日净流入。

本次调查结果显示，有20%的投资者表示，曾在三季度通过港股通投资港股，较上一季度调查增加3.6个百分点。在具体的投资操作中，有45.8%的投资者表示，他们投资了“两地同步上市，且H股较A股折价幅度较大的股票”；有17%的投资者表示，他们通过港股通投资了“以银行为代表的高股息率蓝筹股”；另有10.4%的投资者表示，他们投资了“弹性更高的小盘股”。

4、深港通南下资金或占主流。

在三季度，深港通获得了国务院的批复，正式开通进入倒计时。本次调查结果显示，大多数投资者对南下投资中小市值港股的热情更高，对北上资金投资中小市值A股的预期则较为谨慎。本次调查结果显示，有40.2%的投资者准备提前买入港股中新向内地资金开放的个股；有20%的投资者准备提前买入深市向北上资金开放的中小市值个股。同时，也有30.8%的投资者表示，不准备做出特别安排。

这一调查结果也与有关方面的判断相吻合。港交所执行总裁李小加日前表示，从长远来看，南下资金流量或将大于北上资金。

不过，内地投资者南下淘金，还要注意相关投资风险。日前，深交所提醒，鉴于港股通标的涵盖了部分恒生综合小型股指数成份股，相关中小市值股票普遍具有规模小、业绩不稳定、价格波动幅度较大等特点。

在深交所发布的《港股通交易风险揭示书必备条款》中，特别强调了以下几类风险：（1）结合标的股票范围扩大，揭示部分中小市值股票公司基本面变化大、股价波动较大等风险；（2）基于两地规则和制度差异，明确香港市场没有退市风险警示和退市整理安排，强调股票可能长期停牌和直接退市、退市后名义持有人服务可能受限等风险；（3）针对市场关切的“老千股”问题，通过总结分析相关典型案例，梳理出“老千股”的特征，提示关注部分业绩差、股价低的上市公司可能存在大比例折价供股或配股、频繁分拆合并股份的行为，投资者权益可能受损等风险。（宁波市证券报）